Archivo - FILED - 07 September 2022, Hessen, Frankfurt_Main: A "European Central Bank - Eurosystem" board stands in front of the ECB Tower. Photo: Andreas Arnold/dpa - Andreas Arnold/dpa - Archivo
MADRID 24 Mar. (EUROPA PRESS) -
El Banco Central Europeo (BCE) está preguntando a "un amplio conjunto de bancos" sobre las prácticas de financiación mediante transferencia sintética de riesgo, incluyendo la provisión de fondos a inversores en titulizaciones originadas por otras entidades.
Las SRT "ya no son un producto de nicho" y forman parte de la gestión de capital y el respaldo crediticio de los bancos europeos, por lo que es fundamental que el mercado se desarrolle sobre bases sólidas, incluyendo reglas claras, suficiente transparencia y estructuras resilientes en momentos de crisis, ha defendido Pedro Machado, miembro del Consejo de Supervisión del BCE.
A este respecto, como parte del seguimiento habitual de la evolución del mercado, Machado ha indicado que el supervisor bancario está realizando "una nueva encuesta con un amplio conjunto de bancos para analizar las prácticas de financiación mediante transferencia sintética de riesgo", incluyendo la provisión de fondos por parte de bancos significativos a inversores en titulizaciones originadas por otros bancos.
Las SRT son instrumentos financieros estructurados utilizados por las entidades bancarias para ceder total o parcialmente el riesgo crediticio de sus carteras a inversores privados sin necesidad de vender los activos subyacentes ni sacarlos de su balance.
Desde una perspectiva prudencial, cuando el supervisor, en muchos casos el BCE, considera que la transferencia es significativa, el marco regulatorio permite reducir los requisitos de capital del banco sobre la exposición titulizada para que reflejen con mayor precisión el riesgo que el banco realmente asume.
En este sentido, Machado ha destacado que la titulización sintética puede utilizarse para optimizar el uso del capital en las carteras, lo que implica la necesidad de que los supervisores evalúen las transferencias de riesgo significativas en un contexto prudencial amplio, que incluya cómo los bancos seleccionan los préstamos y redistribuyen el capital liberado, y cómo evolucionan el apalancamiento y el riesgo tras la transacción.
"El mercado de transferencia sintética de riesgo ya no es un sector marginal del sector bancario", ha subrayado el portugués, para el que el crecimiento de este mecanismo conlleva un mayor escrutinio y la necesidad de un marco regulatorio claro y sólido.
De tal manera, considera que, con las salvaguardias adecuadas, la titulización, incluidas las transferencias sintéticas de riesgo, puede convertirse en parte de la solución de Europa a su reto de inversión, en lugar de una fuente de inestabilidad futura.
"El crecimiento del mercado debe ir en sintonía con la demanda de los inversores, y se necesitan nuevos inversores para satisfacer el creciente número de originadores", ha defendido al advertir de que soluciones basadas en un mayor apalancamiento o en la reestructuración de los títulos de titulización para dar soporte a la demanda "no contribuirían a un mercado sostenible".
A finales de 2023, la UE se había consolidado como el mayor mercado de titulizaciones sintéticas del mundo, representando la mitad del volumen global pendiente, mientras que Estados Unidos representaba solo el 20%. El volumen de emisiones de transferencia de riesgo sintético casi se duplicó entre 2023 y 2025, y aumentó en torno a un 45% entre 2024 y 2025.
Según el Banco de Pagos Internacionales (BPI) los mercados de SRT han crecido rápidamente durante la última década y los activos protegidos mediante estos instrumentos, como porcentaje del total de activos consolidados de los bancos en las distintas jurisdicciones, oscilan entre el 0,9% y el 1,8%, con un promedio de alrededor del 1,1%.
El valor total de los activos protegidos en Canadá, la zona euro, Estados Unidos y el Reino Unido, jurisdicciones donde los mercados de transferencia de riesgo de crédito (SRT) son particularmente dinámicos, se estima en unos 750.000 millones de euros, lo que representa el 1,1% del total de los activos bancarios.
