Archivo - Un panel del Ibex 35, en el Palacio de la Bolsa. - Eduardo Parra - Europa Press - Archivo
MADRID 5 Oct. (EUROPA PRESS) -
Las gestoras discrepan sobre el efecto a corto plazo en los mercados como consecuencia del adelanto de la convocatoria de elecciones generales en España, que tendrá lugar el próximo 29 de noviembre.
Para Aberdeen Investments, añadir otro evento de riesgo a una agenda política europea, ya está "saturada" de por sí, "podría agravar la ola de ventas, cada vez más generalizada, en los mercados de deuda soberana de la periferia".
"España no ha sido el epicentro de este episodio, pero su coste de financiación ha comenzado a subir, siguiendo la estela de los movimientos más pronunciados registrados en Francia e Italia", especifica la economista política senior de la firma, Lizzy Galbraith.
De esta manera, la firma considera que un gobierno liderado por el PP, que sería "el resultado más probable de las elecciones", se traduciría en "una política de inmigración más restrictiva, una presión al alza sobre el gasto en defensa y una menor prioridad para la política climática".
En cambio, desde JP Morgan pronostican que la celebración de elecciones anticipadas en España podría tener "repercusiones limitadas en las perspectivas económicas a muy corto plazo", puesto que se basarán en las cifras macroeconómicas obtenidas.
"La mayor fragmentación política y la inercia normativa de los últimos años pueden haber lastrado la inversión privada, aunque es probable que cualquier efecto agregado quedara eclipsado por potentes motores de crecimiento, como la expansión de la población activa impulsada por la inmigración y la inversión financiada por el Next Generation EU", indica la gestora en un informe.
La compañía también espera que la formación de un gobierno con mayoría parlamentaria reduzca la incertidumbre en torno a la capacidad legislativa.
BANCA Y SOCIMIS, LAS MÁS BENEFICIADAS del IBEX 35 POR LAS ELECCIONES
Dentro del Ibex 35, los valores más beneficiados por la celebración de comicios nacionales, según XTB, serían los bancarios y las socimis, ambos por posibles cambios regulatorios en sus sectores.
En el caso de la banca, la empresa pone el foco en CaixaBank ante una eventual rebaja del impuesto bancario en caso de un posible cambio de gobierno: "Una reducción del gravamen, manteniendo el resto de factores constantes, mejoraría el beneficio y la capacidad de remunerar al accionista", identifica el informe.
Otras entidades, como Sabadell y Unicaja, también ofrecen una exposición elevada al negocio español, frente a valores como Santander y BBVA, que podrían beneficiarse, pero su diversificación internacional "diluye el peso relativo de las decisiones fiscales españolas".
Por otra parte, XTB señala a Merlin por su apuesta por los centros de datos, que aumenta su sensibilidad al proyecto regulatorio que exige cubrir al menos el 80% del consumo eléctrico con nueva generación renovable: "Una eventual flexibilización podría facilitar el desarrollo de proyectos y reducir las exigencias asociadas a su suministro energético", explica.
Asimismo, afirman que Colonial podría verse favorecida si disminuyera la incertidumbre sobre el régimen de las socimis, si bien su vínculo con los centros de datos "es mucho menor": "En ambas compañías, los tipos de interés, la financiación y la evolución de los alquileres seguirán siendo determinantes".
Por su parte, Martin Wolburg, economista sénior en Generali Investments, cree que las elecciones anticipadas en España son menos una apuesta para la economía que un proceso de reinicio largamente esperado, y recuerda que España no ha aprobado un nuevo presupuesto desde 2023, y los proyectos de ley siguen fracasando votación a votación, más recientemente los decretos de vivienda de la semana pasada.
En este sentido, señala que al convocar elecciones para el 29 de noviembre, Pedro Sánchez ha dado a España la oportunidad de poner fin al bloqueo en el Parlamento. Los bonos del Estado español se mantuvieron en general estables. Sin embargo, parte del riesgo político ya estaba descontado por el mercado, con el diferencial del bono a diez años frente al bund cerca de un máximo de un año, en torno a los 65 puntos básicos.
En cuanto al posible resultado electoral, indica que las encuestas apuntan a un gobierno liderado por el PP que dependería de Vox. "Los inversores probablemente acogerían favorablemente ese escenario si aporta una mayoría operativa y un presupuesto. Sin embargo, Sánchez ya ha desafiado a las encuestas anteriormente, y otro Parlamento fragmentado simplemente prolongaría el estancamiento", indica.
"Quienquiera que gane gobernará desde una posición de fortaleza: crecimiento aproximadamente el doble que la media de la eurozona, calificaciones crediticias 'A' por parte de las tres principales agencias y una ratio de deuda en descenso. Pero el nuevo gobierno también se enfrentará a una aguda crisis de vivienda, una deuda todavía cercana al 100% del PIB y unos factores de apoyo cada vez más debilitados. Cabe esperar ruido político, pero un cambio de rumbo para la economía española parece poco probable, al menos por el momento", concluye el economista de Generali Investments.
