Archivo - La directora de Estrategia para España y Portugal de la firma, Lucía Gutiérrez-Mellado. - FRED SLY - Archivo
MADRID, 9 Oct. (EUROPA PRESS) -
JP Morgan Asset Management (AM) ha asegurado en un encuentro con los medios que las TIRes --las tasas internas de retorno, o la rentabilidad prevista de una inversión-- en el ámbito de la renta fija están descontando un crecimiento económico a nivel mundial "mejor del que se esperaba".
"Al mercado de renta fija lo que le importa es si el crecimiento económico se mantiene y los resultados empresariales", declaró la directora de Estrategia para España y Portugal de la firma, Lucía Gutiérrez-Mellado.
La subida de las rentabilidades de la deuda gubernamental, en especial del bono a 10 años de Francia y su homólogo estadounidense, acumulan un repunte acumulado de 50 puntos básicos solo en septiembre y de más de 100 puntos básicos desde comienzos del 2026.
Gutiérrez-Mellado ha explicado que la subida responde, por una parte, a la financiación de la inversión que están realizando tanto empresas como gobiernos: "El sector tecnológico hasta ahora no había acudido al mercado de deuda", subrayó, y la duda que se plantean los inversores en la actualidad es "si tanta deuda va a ser absorbida".
En paralelo, el repunte procede del encarecimiento del petróleo y su posible impacto en la inflación por el posible riesgo de que este indicador se vuelva persistente.
En este escenario, la gestora prevé subidas de los tipos de interés a ambos lados del Atlántico, si bien ha destacado que "el mercado está siendo demasiado agresivo" al descontar políticas monetarias más restrictivas tanto en Estados Unidos como en Europa.
"Vemos más subidas en Estados Unidos y en Europa, pero no tantas como está descontando el mercado", afirmó la directora de Estrategia para España y Portugal de la firma, sin especificar cuántas esperan en el corto y medio plazo.
La firma defiende que la renta fija "ayuda a descorrelacionar de la renta variable", salvo que exista un repunte de la inflación. En este caso, explicó la directiva, "la diversificación sería con activos alternativos".
CRECIMIENTO ECONÓMICO SÓLIDO
Para JP Morgan AM, el crecimiento económico está siendo "bastante razonable" este año gracias a la fortaleza de los resultados empresariales, en gran parte por el impulso de la inteligencia artificial, y pese a unos niveles de deuda "que preocupan y que están causando algo de volatilidad", además de las tensiones geopolíticas.
Respecto a este último punto, la gestora ha apuntado que la guerra "se está alargando más de lo que a todos nos hubiera gustado", pero si el resto del conjunto de la economía aguanta, los países pueden afrontar con un precio del crudo que supera los 100 dólares.
Por regiones, Europa "ha aguantado mejor de lo esperado", si bien se trata de un crecimiento "más discreto" respecto a Estados Unidos. En su caso, la evolución positiva se debe a los primeros efectos del plan fiscal centrado en infraestructuras y defensa de Alemania, puesto que la actividad manufacturera "empieza a repuntar".
En contraposición, Estados Unidos sigue mostrando una fortaleza "bastante importante" muy ligada al impacto de la inteligencia artificial, pero también gracias al plan fiscal ejecutado en el país.
En relación a la celebración de las elecciones 'mid-term' que tendrán lugar en Estados Unidos el próximo 3 de noviembre, Gutiérrez-Mellado ha avanzado que los días previos habrá "algo de volatilidad en los mercados, pero a medio y largo plazo lo que importa es si la economía y las empresas crecen".
Por otra parte, la firma no descarta que China se vea obligada a "tomar medidas" para estimular "una economía que lleva arrastrando un problema importante" de demanda.
DIVERSIFICACIÓN EN LAS CARTERAS
En cuanto a la composición de sus carteras, JP Morgan AM ha apostado por la diversificación para hacer frente a la concentración del sector tecnológico en los índices como consecuencia del auge de la inteligencia artificial.
"Tenemos que ver si hay demanda que rentabilice toda la inversión que están haciendo las grandes tecnológicas. Este crecimiento tan fuerte del sector tecnológico ha provocado que los índices, sobre todo el americano y el de mercados emergentes, estén muy concentrados", declaró Gutiérrez-Mellado.
Ante esta situación, la firma defiende diversificar con renta variable europea por el menor peso de valores tecnológicos y con alternativos. "2022 fue la prueba, los que tuvieron alternativos en cartera capearon mejor el temporal porque ayudan a descorrelacionar", afirmó la directiva.
De esta manera, la gestora se mantiene más positiva en renta variable que en renta fija por el crecimiento económico y también ha observado un mayor interés por los fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés), donde sí tienen un mayor foco en renta fija.
