Archivo - Lucía Gutiérrez-Mellado, directiva de JP Morgan para el mercado ibérico. - FRED SLY - Archivo
MADRID 22 Jul. (EUROPA PRESS) -
La directora de estrategia para España y Portugal de JP Morgan Asset Management (AM), Lucía Gutiérrez-Mellado, ha afirmado este miércoles en un encuentro con los medios de comunicación que no existen motivos para que el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal estadounidense (Fed, por sus siglas en inglés) ejecuten una subida adicional de los tipos de interés en el corto plazo.
La firma se mantiene a la espera de ver "cómo evolucionará la escalada" reciente entre Estados Unidos e Irán, pero avanza que, de momento, "la inflación parece que no está subiendo tanto" y los comentarios procedentes del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, confirman su "firme compromiso" para luchar contra la inflación.
En Europa, Gutiérrez-Mellado ha afirmado que la subida en 25 puntos básicos del BCE "tampoco va a tener tanto impacto negativo en el crecimiento" si se compara con el endurecimiento de la política monetaria de 2022, más agresiva y que partía de niveles del 0%.
Respecto a la evolución del petróleo, que alcanzó los 120 dólares en los momentos más críticos de la guerra en Oriente Próximo, JP Morgan AM ha señalado que se ha registrado "una fuerte desescalada" en el precio pese a las tensiones.
Así, y según ha explicado la directiva, el crudo se ha mantenido en niveles por debajo de los 100 dólares por "un desajuste entre oferta y demanda", donde prevalece una reducción del consumo de esta materia prima por parte de China debido al impulso de la electrificación, y muchos involucrados en el conflicto han optado por sobreabastecer al mercado con un exceso de oferta.
Por otra parte, el consumo era uno de los motores elegidos por JP Morgan AM de crecimiento para este año gracias a los planes fiscales, los recortes de los tipos en Europa y una inflación cercana al objetivo fijado por el BCE, algo que se ha truncado con el inicio de la guerra en Oriente Próximo.
No obstante, la firma prevé que los actores involucrados en la guerra no puedan mantener el conflicto a largo plazo, puesto que las elecciones de 'mid-term' en Estados Unidos se celebrarán el próximo mes de noviembre "y las encuestas no están saliendo favorables". "Eso debe ayudar a que todo termine lo antes posible", apuntó Gutiérrez-Mellado.
La debilidad del consumo se compensa, según JP Morgan AM, con un mayor gasto fiscal para impulsar la independencia en defensa, energía, seguridad y tecnología y la inversión en 'capex' de las empresas para "ser más competitivas" y "destacar frente a las compañías de su sector", dos tendencias que se mantendrán al alza en los próximos años.
FOCO EN LOS HIPERESCALADORES
En cuanto a la inteligencia artificial (IA), Gutiérrez-Mellado ha asegurado que el mercado "empieza a diferenciar" entre empresas y sectores relacionados con esta tecnología después de confirmar el repunte del grado de adopción de la misma, si bien aún no se conoce el impacto final en el PIB mundial.
"Es muy difícil de cuantificar. Pensamos que va a ser positivo, pero la magnitud es muy difícil de medir", justificó.
Dentro de las empresas, la previsión es que todavía se registre "un crecimiento muy alto" de los hiperescaladores, "pero no tan grande". "Hay una batalla campal dentro de los hiperescaladores por todos los planes de 'capex' y todo lo que están haciendo", agregó, de ahí que el mercado se esté centrando en los semiconductores en la actualidad.
CARTERAS
La compañía mantiene una sobreponderación en activos de riesgo por ser "un escenario favorable" para ellos en un contexto de repunte de inflación menos fuerte de lo vivido en 2022.
En renta fija, JP Morgan AM defiende una cierta exposición a la renta fija de gobiernos para tener descorrelación por si las estimaciones de crecimiento no se cumplen, con cupones "mucho más atractivos que en años anteriores", y ha registrado un mayor interés por sus fondos cotizados (ETFs, por sus siglas en inglés) de renta fija de gestión activa.
Con la desescalada del conflicto en Oriente Próximo, la firma ha observado entradas en renta variable, en especial en emergentes, pero también en renta variable global y en Europa. "Los mercados emergentes han liderado la rentabilidad en lo que llevamos de año", indicó.
Asimismo, la firma ha registrado una mayor captación en 'flexible credit' que permite invertir en todo tipo de crédito tanto en mercados emergentes como en desarrollados, espera una mayor apreciación a medio y largo plazo del oro y una cierta depreciación del dólar si se cumple su escenario base.
"El dólar puede aguantar razonablemente fuerte mientras que continúen las tensiones geopolíticas", añadió.
En paralelo, la firma mantiene su apuesta por incluir alternativos en sus carteras para diversificar, en especial por los activos reales porque ayudan a "combatir bien" la inflación.
Dentro de este ámbito defienden las estrategias con crédito privado. "Es verdad que algunas compañías han sufrido un poco más, pero no vale generalizar con que todo está sufriendo", señaló Gutiérrez-Mellado.
