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MADRID 2 Jul. (EUROPA PRESS) -
La firma de inversión Lazard Asset Management (AM) cree que los mercados de renta variable no estadounidenses, en especial los emergentes y Japón, registrarán un mejor comportamiento relativo en el segundo semestre del ejercicio frente al de Wall Street.
"Se constata que los rendimientos totales y los rendimientos anualizados han mejorado en los mercados no estadounidenses durante el último año y medio; mientras que unas tasas de descuento más altas, impulsadas por curvas de rendimiento más pronunciadas en los mercados desarrollados, tendrían un efecto más negativo sobre la renta variable estadounidense que sobre la de los mercados no estadounidenses, con valoraciones menos exigentes", señala el estratega jefe de mercados de Lazard, Ronald Temple.
La compañía sostiene que las valoraciones fuera de Estados Unidos parten de niveles más bajos, con exigencias de crecimiento de beneficios menos estrictas, y los emergentes, en particular, "ofrecen exposición a la inteligencia artificial a precios muy inferiores a los del mercado estadounidense".
Dentro del ámbito de la renta variable, Lazard ha avisado sobre el riesgo de mercantilización de la inteligencia artificial: "Si la mayoría de empresas y consumidores acaban primando el coste frente a las prestaciones más avanzadas, los competidores que inviertan una fracción del capital de los líderes del sector podrían ganar más cuota de mercado con soluciones baratas", expone Temple.
En cuanto respecta a la renta fija, la firma también espera que la deuda de mercados emergentes se beneficie del alza de las primas de plazo en los bonos soberanos de larga duración, puesto que muchos de ellos presentan menores ratios deuda-PIB, políticas monetarias más ortodoxas y potencial de apreciación cambiaria.
Asimismo, Lazard prevé que el dólar estadounidense se debilitará a medida que los inversores globales busquen reducir su excesiva exposición a activos americanos para evitar la elevada volatilidad en las políticas de la administración Trump, las dudas sobre la independencia de la Reserva Federal (Fed, por sus siglas en inglés) y unos déficits fiscales que se mantendrán "entre el 6% y el 8% del PIB cada año durante la próxima década".
