Archivo - Los fundadores de Panza Capital, Gustavo Trillo, Ricardo Cañete y Maximiliano Pablos. - PANZA CAPITAL - Archivo
MADRID 14 Oct. (EUROPA PRESS) -
Panza Capital ha aumentado progresivamente su posición en el sector de la construcción hasta el 50% de su cartera teniendo en cuenta que "hay una demanda que se va acumulando, no se destruye".
"Las casas que no se construyen hoy se construyen mañana", resumió el director de inversiones y presidente de Panza Capital, Beltrán de la Lastra, en un encuentro con los medios de comunicación para desgranar la carta a los inversores correpsondiente al tercer trimestre del 2026.
La gestora de estilo 'value' se ha centrado en empresas con caja neta, familiares y gestionadas por "dueños de compañías" que se localizan en Reino Unido, Estados Unidos y el norte de Europa, como son Lennar, Berkeley Group --que cotiza a cinco veces el beneficio normalizado y devolverá un 10% al accionista gracias a su generación de caja--, Bellway o Morgan Sindall, entre otras.
En esta estrategia también se contemplan firmas de materiales de construcción, como Rockwool, una empresa afectada por el encarecimiento de los costes de la energía.
"Tenemos una exposición sustancial, pero está diversificada por región, por modelo de negocio, con unos balances que son extraordinariamente potentes y protegidos por las valoraciones", expone De la Lastra.
La posición en construcción se ha construido a partir de la eliminación del 7% que tenían en banca, del 8% en defensa y de otra más pequeña en empresas vinculadas a la electrificación del mundo. En concreto, han vendido al completo Southern Copper y mantienen un pequeño porcentaje en ABB y en Schneider Electric.
El director de inversiones de Panza Capital ha reconocido que se trata de una estrategia "incómoda", pero "muy bien pagada", y que el mercado ha puesto el foco en comprar en el corto plazo, de ahí que opten por sectores "sobrevalorados", como aquellos relacionados con el desarrollo de la inteligencia artificial.
En relación al ámbito nacional, De la Lastra ha afirmado que "en España hacen falta más casas, no más leyes" y muchas de las constructoras están tradicionalmente ligadas a las infraestructuras, además de contar con "mucha más tolerancia hacia la deuda" de la que puede soportar la gestora.
La gestora se plantea incluso seguir ampliando su apuesta por la construcción de cara al futuro, algo que no harían, por ejemplo, en los sectores de la banca o de la defensa. "Este sector es un bien de primera necesidad, la oferta está controlada y el origen del estrés es entendible", recalcó De la Lastra sobre el ámbito de la construcción.
Más allá del sector de la construcción, el resto de la cartera está compuesta por dos españolas --Cie Automotive y Vidrala--, Trigano, la textil Next, la química Clariant o Ryanair, entre otros.
