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MADRID 9 Sep. (EUROPA PRESS) -
El 'private equity' ha frenado la recuperación que experimentaba desde comienzos del 2026 como consecuencia de la caída de las valoraciones tecnológicas, las tensiones en el crédito privado y el encarecimiento de la energía, según el informe semestral del sector elaborado por Bain & Company.
Ante estos nuevos obstáculos, la firma recomienda a las firmas de 'private equity' a centrarse en sus planes de creación de valor, incluida la adopción proactiva de la inteligencia artificial, y a concentrar sus recursos limitados en apuestas que generen ventajas competitivas.
El informe destaca que el sector sufre un estancamiento desde hace 18 meses: "A mediados de año, el deterioro de las condiciones del mercado ha sido rápido y generalizado: se han ampliado las diferencias entre las expectativas de compradores y vendedores, los comités de inversión han adoptado una postura más cautelosa y la recuperación de las desinversiones ha vuelto a perder impulso", destacan.
De esta manera, las operaciones que se han cerrado a valoraciones elevadas se concentran principalmente en activos de máxima calidad y la recaudación de fondos "continúa siendo complicada", concentrada en aquellos con sólidos historiales de distribución a inversores y elevadas tasas internas de retorno.
Dentro de los desequilibrios registrados, la compañía señala que la incertidumbre sobre el impacto de la IA en la industria tecnológica y, especialmente, en el software, provocó una caída del 70% en el valor de las operaciones tecnológicas entre el cuarto trimestre del 2025 y el primer del 2026, debido a la reducción de las grandes transacciones en software.
Sobre esta cuestión, Bain & Company prevé que las dudas sobre las valoraciones del software y otros sectores afectados por esta tecnología "continúe durante algún tiempo", de ahí que muchas empresas estén redirigiendo capital y recursos hacia negocios considerados menos expuestos a la disrupción de la IA y a la volatilidad macroeconómica.
CUELLO DE BOTELLA Y COSTE DE OPERACIONES
En paralelo, Bain & Company resalta los "pocos avances" observados en la relajación del cuello de botella en las salidas y la escasez de liquidez que ralentiza el ciclo de capital del sector desde hace años.
"La industria acumula cuatro años consecutivos de distribuciones históricamente bajas en relación con el valor liquidativo, lo que ha alargado los ciclos de inversión y los periodos de tenencia hasta aproximadamente siete años, muy por encima de las medias históricas", expone la firma.
Asimismo, las firmas de 'private equity' mantienen cerca de 33.000 compañías en cartera pendientes de venta".
Por último, el informe afirma que el coste de las operaciones de 'private equity' ha alcanzado máximos históricos según el marco desarrollado por Bain & Company: en base al mismo, una operación que hace diez años requería un crecimiento anual del Ebitda del 5% para generar un retorno con un múltiplo de 2,5 veces, hoy necesita aproximadamente entre un 10% y un 12%.
