MADRID 18 Nov. (EUROPA PRESS) -
Robeco cree que hay potencial para un "repunte continuado" de la renta variable, en especial, en sectores sensibles a los tipos de interés y en mercados distintos del estadounidense, según las perspectivas para 2026 que ha publicado la firma este martes.
Reconoce que la valoraciones de EEUU siguen siendo elevados, pero cree que la obtención de resultados entre las empresas del país norteamericano y, especialmente en el sector tecnológico, será "clave" el próximo año.
La firma, sin embargo, ha resaltado el atractivo de la renta variable de la zona euro gracias a su valoración y a unos factores macroeconómicos "favorables". Además, agrega que los mercados emergentes podrían beneficiarse de un dólar más débil y de la mejora de los flujos comerciales.
En cuanto a la renta fija, Robeco favorece la exposición a plazos más cortos ante las expectativas de mayores TIRes --las tasas internas de retorno, o la rentabilidad prevista de una inversión-- a largo plazo.
"Los diferenciales de alto rendimiento siguen siendo estrechos, lo cual limita las subidas, mientras que la deuda de los mercados emergentes ofrece una rentabilidad razonable", agrega Robeco.
Sobre materias primas, también explica que los metales industriales podrían repuntar gracias al momento del ciclo económico, aunque advierte que la Reserva Federal de EEUU (Fed) y la inflación están mandando señales "contradictorias" relativas al oro.
Por otro lado, Robeco aborda las perspectivas 'macro' de la economía mundial. Cree que en 2026 se puede dar un repunte mundial, cíclico y sincronizado, de corta duración y que recordaría al que se experimento en 2017.
Basa esta previsión en la convergencia de varios factores: la moderación de las tensiones comerciales, la recuperación del ciclo manufacturero y los efectos retardados de la flexibilización monetaria. "A pesar de la persistente incertidumbre, la economía mundial está preparada para tocar al unísono, aunque sea una pieza breve", profundiza la firma.
En su escenario central, Robeco prevé que el PIB real de EEUU crezca un 2,1% en 2026 gracias a las mejoras de productividad basadas en la IA y al estímulo fiscal que contempla la ley 'One Big Beautiful Bill Act' (La gran y hermosa ley, en su traducción en español, norma presupuestaria firmada por Donald Trump).
Aun con todo, la firma indica que la economía de EEUU sigue "dividida". Por un lado, prevé que el consumo de las rentas altas sea boyante; por el otro, que los hogares con rentas más bajas sufrirán la presión del aumento de los aranceles y la ralentización del crecimiento del empleo.
En Europa, Robeco cree que el motor del crecimiento está subiendo revoluciones y, en concreto, Alemania muestra una aceleración de la actividad gracias al estímulo fiscal. La entidad espera que la zona euro crezca un 1,6% respaldada por la expansión fiscal y la demanda contenida de los consumidores.
Por último, Robeco sostiene que China, aunque sigue luchando contra las presiones deflacionistas, podría experimentar una reactivación interna en el segundo semestre de 2026 con el final del desapalancamiento del mercado inmobiliario.
En un escenario alcista, el enfriamiento de las crisis geopolíticas y la mejora del consumo interno de China reactivarían el crecimiento mundial, con lo que el PIB de EEUU aumentaría hasta el 2,9% y el dólar se fortalecería.
Por el contrario, en su escenario bajista, Robeco prevé el desvanecimiento del excepcionalismo de EEUU, el estallido de la burbuja de la IA y el aumento del desempleo, lo que podría desencadenar una leve recesión.
PERSPECTIVAS DE INVERSIÓN SOSTENIBLE
Robeco también ha abordados las perspectivas sobre inversión sostenible para 2026, que reflejan una trayectoria "estable pero moderada". Destaca que los fondos de inversión con enfoque sostenible están experimentando salidas a nivel mundial en 2025, pero que la renta fija sostenible está demostrando ser "más resiliente" que la renta variable.
Explica, igualmente, que los flujos de los fondos que siguen criterios ESG (ambiental, social y de buen gobierno) se han estabilizado, pero que las temáticas como la adaptación al cambio climático y la IA responsable están cobrando protagonismo.
Así, la firma prevé que los inversores se centren más en temáticas relacionadas con la energía, la gestión de los riesgos climáticos físicos y la reevaluación de los sectores que consumen mucha energía, como las infraestructuras de IA.
"A pesar de las turbulencias geopolíticas y la incertidumbre en torno a las regulaciones, la tendencia de sostenibilidad a largo plazo se mantiene intacta", sentencia la firma.
Europa sigue a la cabeza en cuanto a la claridad de las regulaciones y la emisión de bonos verdes, mientras que en EEUU se observan señales contradictorias en un contexto de polarización política. En concreto, explica que se están reevaluando las inversiones relacionadas con la defensa y la ampliación de su cadena de valor ofrece oportunidades que admiten más matices.
